描述辛亥革命前后， 我國武林中以王斌為代表的愛國武術家、以桑戈、桑浩高之流的武林敗類，和以楊霞為代表的彷徨于二者之間的三種人物所走的不同道路與命運。少年時期的王斌，在其父王銓寶（義和團員）被“八國聯軍”殺害后，跟隨愛國義士楊之光苦學武功，立志報國并為父母報仇的故事。楊之光和女兒楊霞都喜愛王斌，將“傳子不傳婿”的楊家“絕招”教授給王斌。敗類桑戈向楊之光尋仇，乘楊之光不備，從背后偷襲，未能得逞，反被打倒在地。桑戈喪心病生暗器傷人，楊之光慘遭毒手。接著，桑戈利用其侄桑潔高，挑撥楊霞與王斌的關系，使二人反目，逼走了王斌。然后桑潔高串通桑戈，使盡陰謀，企圖霸占楊霞。萬國競武場自開擂之日起，洋人靠串戲作假，暗器傷人，保持了兩天優勢；第三天，神力王被上海武術界營救出獄，趕赴武場，洋人又使出慣用伎倆，致使太極門拳師傅效庭和少林門拳師張富德當場斃命。神力王怒不可遏，力舉千斤石獅，與五國力士叫陣，神力王以絕倫武藝，分別戰勝了五國力士，連奪五枚金牌，為民族雪恥，為祖國爭光。最后，神力王和楊霞分別用曾給他們帶來無數辛酸和艱險的雌雄八卦劍親手殺死了民族敗類桑家叔侄，報了殺父之仇，為民除了禍害。